殷勇：資金是“一帶一路”建設關鍵
開發性金融應發揮主要作用
□本報記者 陳瑩瑩
央行副行長殷勇12日在首屆中國金融四十人伊春論壇上表示，資金是“一帶一路”建設的關鍵，而對於這些資金需求的滿足，開發性金融應發揮主要作用。
殷勇說，“一帶一路”建設可覆蓋全球接近70%的人口，資金需求量巨大。依據亞洲開發銀行所做測算，2016-2020年，除中國外，亞太地區國家僅在基礎設施投資方面的需求就大約為每年5030億美元，但公共部門和私人部門的資金供給量總額僅為每年1960億美元，兩者差額約每年3070億美元，約佔所涉及地區GDP的5%。按照這一比例進行推算可知，“一帶一路”全部覆蓋區域中的基礎設施投資缺口將會超過每年6000億美元。
同時，由對覆蓋亞太地區主要國際金融機構資本金規模的所做統計可知，以開發性為主的主要國際金融機構的資本金總規模不過5134億美元，即便將這些資本金全部用於投資“一帶一路”基礎設施建設，也不能彌補這一專案一年所需資金量。所以，資金是“一帶一路”建設的關鍵。而對於“一帶一路”建設資金需求的滿足，開發性金融應發揮主要作用。
殷勇指出，要發揮開發性金融的槓桿作用，提升開發性金融的效力，有四個方面值得探討。第一，開發性金融有限的資金應當儘可能用於股本投資，從而撬動更多的債務融資。第二，開發性金融資金應當儘可能用作劣後級資本，承擔更多風險，從而撬動更多的股權投資跟進。第三，儘可能採取公私合營模式，更多撬動私人部門投資。第四，開發性金融資金應當儘可能投資基礎設施、國家安全相關的正外部效應強的專案，給市場、給“一帶一路”沿線國家提供更多的公共品，從而撬動其他更多專案的投資，使得其他專案在商業上更具有吸引力和可持續性。
殷勇進一步指出，“一帶一路”建設面臨比較多的風險，約一半國家的主權信用評級都在投資級以下。發揮資金的槓桿效用以後，就可以運用分散化的手段完善“一帶一路”開發性融資的風險管理，以避免有限的開發性金融資金集中在少數大型專案上。否則一旦出現風險，損失會比較大。
在開發性金融的推進過程中，不可避免會有幣種選擇的問題。具有吸引力的專案，經常會面對不少的國際競爭。人民幣10年期國債利率達到3.5%左右的水平，給人形成的印象是沒有競爭力，但殷勇認為，這種認識可能不準確。
殷勇表示，第一，如果金融市場足夠發達，兩種幣種可以通過貨幣掉期操作進行轉化。第二，我國也能提供多個幣種的融資選擇。中國外匯儲備包含全球所有已開發國家和新興市場國家的貨幣，如果融資需求中有其他幣種需要，是能夠滿足需求的。“人民幣池子相對而言較大，在提供人民幣資金方面更有競爭優勢，人民幣應該能夠在‘一帶一路’中發揮更大作用。”
